自2024年12月创下479.86美元的历史新高以来，特斯拉（Tesla）股价持续下滑，截至昨日美股收盘，已累计下跌40%，收于281.95美元。这波跌势让投资者损失惨重，尤其是在韩国市场，损失更是惨重。

韩国投资者成「重灾区」

根据彭博社统计的三家韩国券商数据显示，截至2月21日，韩国投资者持有伦敦上市的特斯拉3倍槓桿ETF（Leverage Shares 3x Tesla ETP）约3580亿韩元（2.45亿美元），占该基金资产的90%以上。这只产品从12月高点至今已暴跌超过80%，损失惨重。此外，韩国投资者还持有美国上市的特斯拉2倍槓桿ETF约15亿美元，占该基金总资产的43%，其价值也已从12月17日的峰值缩水近70%。

股价下跌的多重因素

特斯拉股价下跌背后有多重因素。首先，特斯拉第四季度业绩和交付量不及预期，全年交付量首次出现历史性下滑，这让投资者对其增长前景产生疑虑。其次，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）对其自动驾驶功能展开调查，也增加了市场的不确定性。

除了上述因素外，马斯克（Elon Musk）的政治活动也被认为是股价下跌的「罪魁祸首」之一。自川普（Donald Trump）胜选后，马斯克被任命为政府效率部（DOGE）负责人，这原本被市场视为利好消息，认为将有助于特斯拉突破自动驾驶技术的监管障碍。然而，随着DOGE在美国国内实施一系列具有争议性的政策，以及马斯克在国外支持极右翼政治运动，分析认为，这些都有可能疏远大量潜在客户，并让投资者质疑其对公司经营的专注度。

技术突破能否带来转机？

儘管面临诸多挑战，但从公司本身的技术突破上看，投资者似乎仍有希望。据悉，特斯拉已推出升级版Model Y，且预计将在今年上半年发布更实惠的电动车型，并计划于6月在德州奥斯汀开始收费的无人监督robotaxi测试。这些举措能否提振股价，仍有待观察。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：「对于像特斯拉这样估值高昂的股票，真正的难题在于难以判断其底部。由于特斯拉长久以来一直违背传统估值标準，其底部更多取决于投资者情绪，而非价值投资者可能使用的常规指标。」

特斯拉目前面临的另一个问题是其高估值。特斯拉股票的远期本益比为92倍，相比之下，标普500指数为21倍，特斯拉的大型科技股同行平均为28倍。高估值使得特斯拉股价更容易受到市场情绪的影响。

未来展望：挑战与机遇并存

特斯拉的未来充满挑战，但也蕴藏着机遇。儘管短期内股价可能仍将承压，但如果特斯拉能够在技术创新、市场拓展和公司治理方面取得进展，仍有机会重振股价。