投资银行 TD Cowen 近日发布报告指出，微软已开始取消或不再续签在美国租用的大量资料中心算力合约，这项举动可能反映了微软对自身 AI 算力建设过剩的担忧。

身为全球第二大云端服务供应商（CSP），微软在去年第四季的市佔率达到 24%。随着微软缩减资料中心算力租赁规模，外界开始质疑其对 AI 前景的态度是否趋于谨慎，并担心此举可能影响主要伺服器代工厂商，如鸿海、广达和纬颖等的营运动能。

针对 TD Cowen 的报告，微软于 24 日发布新闻稿，重申截至 6 月底的本年度支出目标维持不变，但并未对报告内容做出具体评论。

TD Cowen 在上週五（21 日）透过供应链管道了解到，身为 OpenAI 背后最大的云端服务支持者，微软已让超过 1GW 的大型场地合约到期，并放弃了多项涉及 100MW 的交易。

此外，微软还停止了「转换资格声明」（statement of qualifications），这类协议通常是正式签订租约的前一步。TD Cowen 指出，微软的这项策略与 Meta 等竞争对手先前削减资本支出的做法相似。

儘管微软曾表示，本年度计画在 AI 资料中心投入 800 亿美元（约新台币 2 兆 6256 亿元），并在 1 月底的财报电话会议上，执行长纳德拉强调公司必须持续投资，以满足快速成长的需求，但此次缩减租赁规模的动作，仍引发了市场的广泛关注。

值得注意的是，随着中国大陆新创企业 DeepSeek 推出号称能以极低成本媲美美国技术的开源 AI 模型，投资者对微软等科技巨擘持续鉅额支出的合理性，产生了更多质疑。 这一趋势可能进一步影响市场对 AI 领域未来发展的预期。